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东山精密股票行情:5G多层板和射频软板推动公司
发布日期:2021-11-05

  软板、硬板齐发力,PCB 业务快速发展:公司主要业务涵盖印刷电路板、LED 电子器件和通信设备等领域,产品广泛应用于消费电子、电信、工业、汽车等领域。

  近几年,公司通过外延收购实现了快速发展,2016 年东山收购Mflex 后,通过整合,在大客户中不断增加新料号,目前在新款iPhone 单机价值量已达到20 多美元,营收大幅增长,2017 年营收增长95%,2018 年营收增长35%,预计未来2-3 年将继续保持快速增长。

  2018 年,公司收购Multek,通过管理改善和大客户导入,成效显著,老牌的通信PCB 企业焕发了新的生机和活力,目前公司多层硬板已经顺利通过国内通信设备商认证,明年有望实现大量供货,高阶HDI 板也进展顺利,有望导入国内大客户5G 手机,目前华为、OPPO、vivo 手机用高阶HDI 板基本上从台资PCB 厂购买,公司具有较好的发展机会。

  智能电子硬件创新不止,公司FPC 业务大有可为:苹果的iPhone、 iPad、Apple Watch、Airpods 等电子设备采用大量的FPC 软板,苹果每年 FPC 采购金额约占全球市场需求一半以上的份额。苹果iPhone 单机FPC 用量及价值量逐年提升,2019 年苹果iPhone 11 ProMAX 单机FPC 价值量高达60 美元。

  日本三大FPC 公司仍占据苹果近50%的份额,近几年,除藤仓略有增长外,旗胜和住友电工FPC 营收均出现大幅下滑。我们认为,在消费电子FPC 领域,技术更新较快,需要持续投入,日本公司在投入上较为谨慎,所以近两年苹果新料号的份额主要给了东山和鹏鼎,如3D Sensing、MPI、Airpods 新料号等。